销量低于预期 汽车行业产能现过剩苗头

   去年国内的汽车生产商经历了一个从“悲观到狂喜”过程。从去年年初压量限产，到实际销售同比增长46.2%，超过美国成为世界第一，总量国内销售汽车1364.48万辆。这种超预期的销量，不但弄得国内汽车厂商手忙脚乱，更让国内的汽车厂商前所未有的对未来的中国汽车市场信心倍增。

   由于在去年年初企业对09年的行业趋势判断普遍趋于保守，产品供给相对于市场需求出现短缺，09年全行业出现了罕见的销大于产的现象，产品价格维持稳定；原材料价格低位运行。以上因素驱动09年乘用车行业盈利高速增长。

   　　预期：普遍看好2010年企业盈利水平将分化

   2009年以来，汽车市场回暖，从2009年3月起我国汽车产销已连续9个月超过百万辆水平，创历史记录。2009年1-11月，我国汽车产销分别为1226.58万辆和1223.04万辆，同比增长41.59%和42.39%。2009年1-10月，汽车工业重点企业（集团）累计完成工业增加值2408.29亿元，同比增长24.14%。中国汽车工业总体发展趋好。

   据此预计汽车行业仍将维持较高的景气程度；乘用车产品的价格体系将在09年的基础上下移；受提价和产品销售结构改善的影响，商用车的产品价格体系将显著上移；产品成本将在09年的基础上显著上涨。企业盈利水平将会出现较大程度的分化。

   　　警惕：去年四季度库存开始出现过剩苗头。

   第四季度汽车行业产量和库存开始出现过剩苗头。近日，国家统计局中国经济景气监测中心联合新华信共同发布2009年第四季度“中国汽车行业景气指数”。报告显示，2009年第四季度中国汽车行业景气综合指数为102，比第三季度的99.6上升2.4点，汽车行业景气度继续上升。

   　　关注：警惕绝对产能过剩和结构性不足并存

   目前部分车企确实存在产能不足，典型的结构性过剩——有的企业工厂空置，有的却在大建新工厂。以东风日产为例，第二工厂尚未建成，第三工厂已在谋划。

   但是近期各地上马兴建汽车工厂的消息不断。有媒体预测2010年国内销售规模将达到1600万辆，明年将是1900万辆，如果按照每年15%的增速，2013年将达到2500万辆。据此京华时报预计，到2013年，全国汽车产能保守估计将有3100万辆(主要集中在东北、华南、华东和华中)，也就是说，过剩的产能将在600万辆以上。具体有业内专家警告，如果平均增速未达15%或出现周期性回落，产能过剩的程度将更加严重，过剩带来的风险将被无限放大，不得不警惕。